올 연말 코스피 지수 3000포인트를 예상하며 기대에 부풀었던 국내 증시가 하반기 들어 맥을 추지 못하고 있다.

정부의 기업 밸류업 프로그램에 2900선 코앞까지 갔던 지수는 8월 초 폭락장을 겪은 뒤 2600선조차 회복하지 못했고, 이에 증시 전문가들의 연말 예상치도 잇따라 하향 조정됐다.

18일 뉴스1에 따르면 국내 주요 9개 증권사 리서치센터장들은 추석 이후 올해 연말까지 코스피 예상범위(밴드)를 상단 2800~2900, 하단 2400~2500으로 전망했다.

코스피 상단 평균값은 2845.6으로, 대다수 센터장들은 연중 고점인 2896.43(지난 7월 11일 기록한 장 중 최고가)을 넘어서지 못한다고 봤다.

메리츠증권과 대신증권은 상단으로 2900을 제시하긴 했으나, 연중 고점과 3.57포인트(p) 차이에 불과하다.

삼성증권, NH투자증권·대신증권, 한국투자증권·키움증권 등은 지난 7월 전망 대비 하향한 것이다.

올해 1월 초 2669.81로 시작한 코스피는 2429.12(1월 18일)까지 내렸다가 정부의 기업 밸류업(가치 제고) 프로그램 발표를 발판 삼아 상승하기 시작했다.

코스피는 등락을 거듭하다가 지난 7월 11일 장 중 2896.43까지 오르며 2900선을 바짝 쫓기도 했으나 미국발 경기 침체 우려인 'R(Recession·경기침체)의 공포'가 불거지며 급락했다.

박희찬 미래에셋증권 리서치센터장은 이에 대해 "7~8월 시장 급락은 처음에는 인공지능(AI) 수익화 논란과 반도체 업황 피크아웃 우려로부터 시작했고,

미국 경기침체 우려가 제기되면서 더 크게 진행됐다"며 "미국 대선 불확실성(향후 정책 기조 불확실성)도 투자가들에게 부담을 줬을 것"이라고 설명했다.

최도연 SK증권 센터장은 "국내 한정으로는 금융투자소득세가 투자심리를 위축하는 요인으로 작용했다"고 진단했다.

다만 올해 내 반등은 가능하리라고 분석했다. V자 급반등은 어려울 수 있으나 금리, 미국 대선과 같은 불확실성 요인이 진정되면 연말에는 그간 급격히 하락한 부분을 되돌릴 수 있을 것이라는 예상이다.

이경수 메리츠증권 센터장은 "유동성의 위험 회피 심리가 높아지며 지수가 하락했으나, 근본적인 펀더멘털의 문제가 없는 것이 확인되면 올해 내로 회복할 것으로 기대한다"고 했다.

김영일 대신증권 리서치센터장은 "미국 경기 연착륙 가능성이 높고, 중국과 유럽 경기 회복세가 가시화될 것으로 예상되는 가운데 4분기부터는 과도했던 경기에 대한 우려,

실적에 대한 불안감과 디스카운트 변수가 완화될 것"이라고 예상했다.

다만 전고점을 너끈히 돌파할 만큼 강한 반등은 기대하기 어렵다는 진단이다.

이종형 키움증권 센터장은 "전고점 돌파는 올해 안엔 어렵다고 본다"며 "8월의 급락장을 만든 AI 수익성 및 반도체 이익 피크아웃 우려,

금투세 불확실성, 엔-캐리 트레이드 청산, 미국 경기침체와 같은 악재들이 연말까지는 시장에 잔존할 확률이 높기 때문"이라고 설명했다.

개인투자자들에게는 '저점 분할 매수'를 하반기 전략으로 가져갈 것을 추천했다.

최도연 센터장은 "여러 가지 매크로 리스크 요인들이 상존하고 있으나 이미 가격은 저렴한 수준까지 내려온 업종 및 종목들이 다수 포진해 있다"며

"우량한 업종이나 종목이 매크로 요인으로 조정 받을 경우 저점 분할매수를 시도하는 것이 확률상 우위를 가져갈 수 있다"고 판단했다.

고태봉 iM증권 리서치센터장은 "10~11월 단기 반등은 기대할 수 있으나 추세 상승이 나타나기까진 시간이 필요하다"며 "저평가 종목 기회를 길게 가져가든, 변동성과 짧은 반등을 이용하길 권한다"고 했다.

4분기 주도주로는 제약·바이오가 유력하게 꼽혔다. 이종형 센터장은 "바이오는 금리인하 수혜가 있을 뿐만 아니라 미국 대선에서 트럼프가 승기를 쥐든,

해리스가 승기를 쥐든 공통 수혜주로 내러티브가 좋게 형성됐다"며 "실적 성장도 뒷받침되고 있기 때문에 주목할 만 하다"고 했다.

유종우 한국투자증권 리서치센터장도 "미국의 생물보안법이 통과할 경우 중국 규제에 따른 반사 이익이 가능하다"고 전망했다.

관련 지수 발표를 비롯해 밸류업 프로그램 진전이 이어지는 만큼 관련 종목에 다시 집중해야 한다는 의견도 있었다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 "4분기부터는 ‘밸류업 프로그램’이 본격적으로 수면 위로 부상한다"며 "밸류업 정책이 확정되면,

관련 금융상품, 상장지수펀드(ETF), 일부 연기금의 벤치마크(BM) 변경 논의, 기업들의 정책 발표 등이 이어지며 금융주 등 강세를 좀 더 이끌 수 있을 것"이라고 내다봤다.